Uma visão crítica do debate atual sobre a estagnação secular

La escena actual de exiguo y frágil crecimiento de las economías centralesprovocó la reaparición de la hipótesis de estancamiento secular. Unsegmento de las explicaciones actuales atribuye esta paralización del nivelde acumulación a la gestación de un exceso de ahorro agregado, pero rehúsadetenerse en la función cumplida por las ganancias retenidas en el senode las empresas. En este trabajo se ofrece una estimación a nivel rama deactividad de ese exceso de ahorro empresario, para 15 países de la OCDE, yse documenta su tendencia ascendente desde 1980. Asimismo, se discutenindicios que permiten postular que ciertas transformaciones de largo plazoexperimentadas por la acumulación de capital a nivel mundial (caída decostos laborales, intensificación del comercio y la inversión internacionales,agudización de la competencia, sobrecapacidad, etc) contribuyeron al estancamiento.The current stage of meager and fragile growth in the central economies provoked the reappearance of the hypothesis of secular stagnation. A group of theoretical explanations attributes the stagnation to the development of aggregate excess savings, but refuse to dwell on the role played by retained earnings within companies. This paper offers an estimate of the excess savings at the industry level for 15 OECD countries, and documents its upward trend since 1980. In addition, it discusses further evidence that allows to put forward that certain long-term transformations experienced by the accumulation of capital worldwide (falling labor costs, increased international trade and investment, intensification of competition, overcapacity, etc) contributed to stagnation.O cenário atual de crescimento magro e frágil nas economias centrais causou o reaparecimento da hipótese de estagnação secular. Um segmento de explicações correntes atribuiu essa paralisia do nível de acumulação para a gestação de excesso de poupança agregada, mas recusa-se a estudar o papel desempenhado pelos lucros acumulados das empresas. Fizemos uma estimativa do excesso do poupança empresário, para diferentes indústrias em 15 países da OCDE, e observa-se tendência de aumento desde 1980.Fil: Perez Artica, Rodrigo. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Centro Científico Tecnológico Conicet - Bahía Blanca. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur. Universidad Nacional del Sur. Departamento de Economía. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur; Argentin

Coherencia y Coordinación en Bretton Woods

El presente estudio analiza la coordinación entre el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial y la Organización Mundial del Comercio y su búsqueda de coherencia en la formulación de políticas económicas internacionales. Para ello, introduce a las estructuras de coordinación de estas instituciones y se adentra en el proceso de convergencia regulatona que estas impulsan a través del acceso a mercado, la asistencia financiera y la formación de visiones compartidas. Esto permite abordar la idea de coherencia subyacente

Aproximación crítica a la crisis económica mundial : Sistema capitalista, política monetaria y globalización financiera

Para comprender las verdaderas causas de la crisis económica mundial en la que aún estamos inmersos, es necesario abordarla dentro del proceso de integración del sistema financiero internacional, entendido como la evolución del régimen económico capitalista contemporáneo. El presente trabajo analiza la crisis actual desde esa perspectiva, mostrándola como una causa directa al modelo de expansión capitalista cuyos inicios se remontan a la década de los 70. Esta orientación nos ayudará a vislumbrar otra serie de problemas fuera de la esfera financiera e inherentes al modelo de crecimiento de los últimos 30 año

El Sistema monetario internacional, medio siglo

El período histórico que se contempla parte de los Acuerdos de Bretton Woods, en 1 944, cuando se configura el nuevo Sistema Monetario Internacional y llega hasta nuestros días. El artículo aborda la interrelación entre la realidad y la teoría económica como entramado interpretativo de la dinámica histórica. La evolución se presenta a través de las décadas que abarca el periodo, porque cada una de ellas presenta una problemática específica dlferenciadora. Se prescinde de exposiciones detalladas, recogidas en la amplia bibliografía sobre el tema, en favor de la línea argumental general. ______________________________________The historical period covered begins with the Bretton Woods Agreements of 1944, which established the International Monetary System, and extends up to the present day. The article examines the interrelationship of economic theory and reality as a framework for the interpretation of the historical dynamics. The evolution is presented decade by decade as each one exhibits a specific and differentiating series of problems

Las limitaciones de los mecanismos de aproximación jurídica para el diseño de la nueva arquitectura financiera internacional (Tema Central)

A nivel internacional existe consenso respecto a la importancia que tiene el marco institucional para el funcionamiento eficiente del sistema financiero y para la generación de incentivos correctos para mantener la disciplina de mercado. Por eso mismo, durante los últimos diez años, se ha estado discutiendo, especialmente a nivel técnico, respecto de las condiciones de una nueva arquitectura financiera internacional que se ajuste a la realidad de un sistema financiero globalizado, y se han generado políticas, lineamientos y mínimos estándares para los sistemas financieros que han sido recogidos fundamentalmente por normas informales conocidas como softlaw y por órganos igualmente informales. La Declaración de la Cumbre del G20 en Washington de noviembre de 2008 estableció cinco principios comunes para reforma del sistema financiero que deben ser considerados en esta nueva arquitectura, a la que se puede definir como ""el establecimiento e implementación, a nivel nacional e internacional, de reglas, principios y arreglos institucionales que aseguren la estabilidad del sistema financiero internacional, previniendo las crisis y estableciendo los mecanismos institucionales para enfrentarlas o mitigarlas"". Sin embargo de esto, no existe una conciencia clara de que el problema de la nueva arquitectura financiera internacional es un problema ante todo jurídico: los órganos informales creados y el softlaw son insuficientes para crear las condiciones necesarias para asegurar el obligatorio cumplimiento y la aplicación general de este marco de regulación financiera global. Además, el principio de la soberanía de los Estados, base de los ordenamientos y sistemas jurídicos actuales, de naturaleza fundamentalmente nacional, y norma fundamental para las relaciones entre Estados, en el Derecho público internacional, vuelve complejay demorada la creación de un nuevo sistema de gobernanza global que viabilice esta nueva arquitectura financiera internacional y permita devolver rápidamente la confianza perdida y la estabilidad de este nuevo sistema financiero global.There is an international consensus on the importance of an institutional framework for the efficient working of the financial system and the generation of the right incentives for maintaining market discipline. Therefore, during the last ten years there have been discussions, especially at the technical level, on the conditions for a new international financial architecture that adjusts to a global financial system. They have generated policies, guidelines and minimum standards for financial systems that are contained basically in informal standards known as ""soft law"" and by organizations that are also informal. The Declaration of the G20 Summit Meeting in Washington in November 2008, established five common principies for reforming the financial system that should be considered in this new architecture and which may be defined as, ""the establishment and implementation at the national and international level of rules, principies and institutional arrangements that ensure the stability of the international financial system, prevent crises and establish institutional mechanisms for confronting or mitigating them."" However, there is no clear awareness that the problem with the new international financial architecture is, above all, a legal problem. The informal organizations created and softlaw are insufficient to create the conditions necessary to ensure mandatory compliance and general application of this institutional arrangements framework and global financial regulation. Furthermore, the principe of the states sovereignty, the basis for current laws and legal systems which are fundamentally national and a fundamental standard for the relationships among states in international public law, becomes complex and delays the creation of a new global governing system that would make this new international financial architecture viable and allow a quick return to the trust lost and stability of this new global financial system

La reforma de las cuotas en el Fondo Monetario Internacional: los acuerdos de Singapur

En este documento se analizan las modificaciones de las cuotas de algunos países miembros acordadas en las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional, celebradas en Singapur en septiembre de 2006, así como la reforma anunciada de su método de cálculo en un horizonte de dos años. Los acuerdos alcanzados en Singapur suponen el lanzamiento de una reforma en profundidad de las cuotas de los países miembros en el FMI, que resultan claramente obsoletas. Se ha acordado abordar este proceso en dos fases. En la primera, con carácter inmediato, se ha aumentado el peso relativo (y, por tanto, el poder de voto en la institución) de los países que se ha considerado estaban más desalineados: China, Corea, México y Turquía. En la segunda etapa, en un plazo de dos años, se procederá a una reforma de las fórmulas que determinan las cuotas –con el objetivo de hacerlas más simples y transparentes–, así como a una corrección de un grupo más amplio de países que resulten desalineados de acuerdo con la nueva fórmula. También se procederá a un aumento de los llamados “votos básicos”, componente lineal del poder de voto que beneficia sobre todo a los países más pequeños y pobres. La discusión va a ser difícil, por la diversidad de intereses en juego, pero cabe valorar positivamente el proceso iniciado, ya que la reforma en curso es necesaria para reforzar la legitimidad y representatividad del Fondo

La Nueva arquitectura financiera y la globalización económica

Las innovaciones han hecho posible una nueva tecnología de la información y comunicación. Su impacto sobre las tasas de crecimiento de los países no ha sido igual, como consecuencia de las grandes diferencias en las estructuras sociales y en los canales de transformación económica. La nueva economía se basa en una gran participación de la inversión en el crecimiento del PIB de los países que se adscriben al proceso de innovación tecnológica. La globalización económica, que ha incorporado el impacto de la nueva economía, ha propiciado la liberalización de los mercados financieros, cuyas indiscutibles ventajas están acompañadas de elementos perversos. Así, se hace necesario reorganizar el mercado financiero, repensar el papel de las sociedades financieras y de los instrumentos de financiación de las empresas, y propiciar una nueva división de funciones de los organismos internacionales. ___________________________________A new information and communication technology has been made by the innovations. His impact on countries growth rates has been different, as a consequence of big differences between social structures and economic transformation channels. New economy is based on a large investment share in the GDP growth in those countries that belong to the technological innovation process. The economic globalization, that has incorporated the new economy impact, has favoured also the financial market deregulation (advantages and caveats included). For t the financial market, re-think the role that the financial firms and the corporate financing tools are playing, and to cause a functions re-allocation of the international institutions

Papel para un Perú independiente: el pensamiento económico español y la creación del `Banco Auxiliar de Papel Moneda

This article analyzes the reception, in Perú, of the dominant monetary theories of the second half of the eighteenth century, especially those of Adam Smith, through the works of peninsular Spanish authors. The paper presents the exemplary case of the first bank of the Protectorate, which was founded upon the reasoning in the works of Alonso Ortiz. The article weighs the importance of Ortiz in the economic thought of the Enlightenment and looks into how his works were known and applied, with modifications, in the first banking experiment of the independent Peruvian nation.El artículo analiza la recepción en Perú de las teorías monetarias dominantes en la segunda mitad del siglo XVIII, especialmente las de Adam Smith, a través de autores peninsulares. El trabajo pretende mostrar el caso que lo ejemplifica, el del primer banco del Protectorado, que se cimentó sobre los argumentos de la obra de Alonso Ortiz. Se calibra la importancia del autor en el pensamiento económico de la Ilustración y cómo su obra se conoció y aplicó, con modificaciones, en la primera experiencia bancaria de la independencia